Die Bank of Japan gibt das stärkste Zinssignal ab! Die Superzyklus-Vorschau beginnt?

In der vergangenen Woche, als US-Wirtschaftsdaten wie „geringe Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft“ und PCE im Allgemeinen die Erwartungen einer Zinssenkung der Federal Reserve nächste Woche unterstützten, kam und ging die Panik an der Wall Street in Eile, und die Anleger kehrten zu Wetten mit geringer Volatilität und hohem Vertrauen auf riskante Vermögenswerte zurück.

Die drei großen US-Aktienindizes stiegen alle, wobei alle im Laufe der Woche Zuwächse von 0,3 % oder mehr verzeichneten. Der S&P 500 ist nur noch einen Schritt von seinem Allzeithoch im Oktober entfernt und hat zusammen mit dem Nasdaq vier Tage in Folge Zuwächse verzeichnet. Der Small-Cap-Index Russell 2000 fiel vom Rekordschlusskurs am Donnerstag zurück.

Die 10-jährige US-Anleihe erlebte die schlechteste wöchentliche Performance seit Juni und stieg in der Woche um 12 Basispunkte und schloss bei 4,138 %. Dennoch wurde der US-Dollar-Index angesichts der Erwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve vorsichtig gehandelt und bewegte sich am Ende der Woche nahe der 99-Marke.

Da der bevorzugte Inflationsindikator der Fed im September unter 3 % blieb, ist es unwahrscheinlich, dass dies die Fed daran hindern wird, die Zinsen auf der Sitzung nächste Woche zu senken. Das internationale Kassagold stieg am Freitag kurzfristig an und näherte sich einmal der Marke von 4260, fiel dann aber vom Hoch zurück, gab alle Gewinne des Tages auf und schloss unter der ganzzahligen Marke von 4200, was einem wöchentlichen Rückgang von 0,5 % entspricht. Der internationale Spotsilberpreis lag in der Vergangenheit über der Marke von 59 und erreichte damit zum zweiten Mal in Folge ein neues Rekordhoch und schloss die ganze Woche über mit einem Plus von 3,32 % ab.

Nächste Woche wird die Zinsentscheidung der Federal Reserve im Mittelpunkt stehen. Nach den jüngsten schwachen US-Beschäftigungsdaten wird allgemein damit gerechnet, dass der Markt die Zinssätze senken wird. Auch die Reserve Bank of Australia, die Bank of Canada und die Schweizerische Nationalbank werden Zinsentscheidungen bekannt geben.

Devisenmarkt: Der US-Dollar-Index schwankte und schwächte sich im Laufe der Woche ab. Zu Beginn der Woche fiel es an drei aufeinanderfolgenden Tagen. Der Markt erhöhte weiterhin seine Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve in der nächsten Woche. Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung am DonnerstagDie Golddaten waren deutlich besser als erwartet, so dass sich der Dollar leicht erholen konnte, aber insgesamt lag er immer noch nahe einem Fünf-Wochen-Tief. Am Freitag schloss der US-Index bei 99 und fiel damit die zweite Woche in Folge. Bei den Nicht-US-Währungen verzeichneten der Euro, das Pfund und der australische Dollar diese Woche vor dem Hintergrund des allgemeinen Drucks auf den US-Dollar jeweils unterschiedliche Zugewinne gegenüber dem US-Dollar. Unter ihnen entwickelten sich der australische Dollar und das Pfund relativ stark, und auch der Euro stieg stetig. Da die Bank of Japan die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember erhöht, wird erwartet, dass der US-Dollar seinen größten wöchentlichen Rückgang gegenüber dem Yen seit Ende September verzeichnen wird.

Goldmarkt: Bei den Edelmetallen konsolidiert sich der Goldpreis insgesamt auf hohem Niveau, während Silber volatiler ist, aber einen stärkeren Trend aufweist. Zu Beginn der Woche stieg Gold auf ein Sechs-Wochen-Hoch, unterstützt durch einen schwachen US-Dollar und die Erwartung von Zinssenkungen, während Silber sich der 59-Dollar-Marke näherte, einem Rekordhoch, was hauptsächlich auf Angebotsengpässe und die steigende Industrienachfrage zurückzuführen war. Doch dann gerieten Gold und Silber unter dem Einfluss von Faktoren wie Gewinnmitnahmen und Beschäftigungsdaten in einen Schockzustand. Am Freitag schlossen Spot-Gold und -Silber bei 4196,14 bzw. 58,25 US-Dollar pro Unze, was einem Rückgang von 0,5 % bzw. einem Anstieg von 3,32 % entspricht. Seit Anfang dieses Jahres ist der Silberpreis um mehr als 100 % gestiegen und übersteigt damit den Anstieg von Spotgold bei weitem.

Rohölmarkt: Die wichtigste treibende Kraft der internationalen Ölpreise ist die Geopolitik. Schäden an Ölpipelines und die Lage in Venezuela ließen am Montag die Risikoprämien steigen und die Ölpreise deutlich steigen. Anschließend schwankte der Markt heftig und Gewinnmitnahmen führten zu einer kurzzeitigen Korrektur der Ölpreise. Da der Markt jedoch davon ausging, dass die Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine kurzfristig nicht zu einer Lockerung der Sanktionen führen würden, erholten sich die Ölpreise erneut.

Überprüfung der wöchentlichen Nachrichten

1. Hassett könnte zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernannt werden. Wie wahrscheinlich ist es, dass die Zinsen nächste Woche gesenkt werden?

Trump hat das für diese Woche geplante Vorstellungsgespräch für den Kandidaten für den Vorsitzenden der Federal Reserve abgesagt und plant, den neuen Vorsitzenden Anfang 2026 bekannt zu geben, wobei er andeutete, dass er Hassett, den Direktor des National Economic Council, nominieren könnte. Aber der Markt befürchtet, dass er die Zinssätze aggressiv senken wird, um Trump zufrieden zu stellen, und Hassett muss noch vom Senat genehmigt werden. Trump sagte, Hassett sei nicht seine erste Wahl und wollte ursprünglich, dass Finanzminister Bessant das Amt übernimmt, was jedoch abgelehnt wurde. Trumps Mitarbeiter diskutierten darüber, dass Bessent im Falle einer Ernennung Hassetts auch als Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses fungieren könnte. Bessent plant außerdem, eine Reform der Federal Reserve voranzutreiben.

Die Zahl der Menschen, die in den Vereinigten Staaten Arbeitslosenunterstützung beantragen, ist diese Woche auf 191.000 gesunken, ein Dreijahrestief. Der Markt geht davon aus, dass dies der Federal Reserve Raum für Zinssenkungen bietet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember ist stark gestiegen. Händler wetten, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte nächste Woche bei über 90 % liegt. Hassett sagte auch, dass die Federal Reserve einen Konsens darüber erzielt habe, die Zinssätze nächste Woche um 25 Basispunkte zu senken. Powells Rede am Dienstag ging nicht auf die Geldpolitik ein. Die Federal Reserve wird am kommenden Donnerstag um 3 Uhr morgens ihre Zinsentscheidung für Dezember bekannt geben. Darüber hinaus könnte Powell nach Ablauf seiner Amtszeit bis Januar 2028 im Amt bleiben, um die Unabhängigkeit der Federal Reserve zu verteidigen.

2. Die Bank of Japan gibt das stärkste Signal zur Anhebung der Zinssätze ab, dem Sanae in der Hochphase des Marktes möglicherweise nachgeben könnte

Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, gab diese Woche das deutlichste Signal zur Anhebung der Zinssätze ab. Die geldpolitische Sitzung der Bank am 18. und 19. Dezember könnte die erste Zinserhöhung seit Januar dieses Jahres bewirken. Der Leitzins wurde von 0,5 % auf 0,75 % angehoben und erreichte damit den höchsten Stand seit 30 Jahren. Ueda Kazuo sagte, dass er nach Abwägung der Vor- und Nachteile rechtzeitig Entscheidungen treffen werde und die Möglichkeit, die wirtschaftlichen Aussichten zu verwirklichen, gestiegen sei.Die finanziellen Bedingungen bleiben nach der Anhebung der Zinssätze locker. Er erwähnte auch, dass die Kommunikation mit Premierminister Takaichi Sanae reibungslos verlief, was darauf hindeutet, dass die Regierung der Sparpolitik zustimmt. Der Abwertungsdruck auf den Yen verstärkte sich zum Jahresende. Der Berater von Takaichi Sanae hatte keine Einwände gegen eine Zinserhöhung. Nagahama Toshihiro sagte, dass der Premierminister einer Zinserhöhung im Dezember zustimmen könnte, wenn der Yen weiter schwächelt.

Starke Signale für Zinserhöhungen lösten eine Verkaufswelle an den japanischen Aktien- und Anleihemärkten aus. Der Anleihenmarkt reagierte empfindlich auf Zinserhöhungen und die Renditekurve für Staatsanleihen bewegte sich deutlich nach oben. Die Rendite neu ausgegebener 10-jähriger Staatsanleihen stieg auf den höchsten Stand seit Juli 2007. Der Markt ist besorgt über die Umkehr des japanischen Yen-Carry-Trades, aber Analysten gehen davon aus, dass die Auswirkungen dieser Runde geringer sind als im letzten Jahr, da die Carry-Trade-Positionen reduziert wurden, die Erwartungen auf Zinserhöhungen teilweise verdaut wurden und die Risiken einer globalen Marktausbreitung kontrollierbar sind.

3. Die weltweiten Kupferpreise sind auf neue Höchststände gestiegen, und an der LME kam es zu der größten Stornierung von Lagereingängen seit zehn Jahren.

In jüngster Zeit wurden die weltweiten Kupferpreise durch mehrere Faktoren auf Rekordhochs getrieben. Die starke Nachfrage nach raffiniertem Kupfer in den Vereinigten Staaten hat zu globalen Lagerinkongruenzen geführt, wobei die LME-Lagerbestände unter 100.000 Tonnen fielen und die Spotprämien zunahmen.

Die Hauptgründe für den Anstieg der Kupferpreise sind: Erstens wird das weltweite Kupferangebot knapper und der Zusammenbruch der chilenischen Mine hat Glencore dazu veranlasst, seine Kupferproduktionsprognose für dieses Jahr und 2026 zu senken; Zweitens prognostiziert der Markt, dass die Trump-Regierung im nächsten Jahr Zölle auf Kupfer erheben könnte, große Mengen Metall in die Vereinigten Staaten verschifft werden und die weltweiten Lagerbestände auf kritische Tiefststände fallen könnten. Drittens ist die weltweite Nachfrage nach Kupfer stark und die Entwicklung der KI hat zu einem explosionsartigen Anstieg der Nachfrage nach Modernisierungen des Stromnetzes und der Energieinfrastruktur geführt. Die Internationale Energieagentur sagte, dass die weltweite Kupferversorgungslücke bis 2035 20 % erreichen wird.

Hohe physische Entnahmen und sinkende Lagerbestände haben die Besorgnis über Versorgungsengpässe verschärft und die Kupferpreise und Spotprämien in die Höhe getrieben. Das Volumen der stornierten Lagereingänge in asiatischen Lagerhäusern an der London Metal Exchange stieg auf ein Zehnjahreshoch, und die Mercuria Energy Group zog etwa 50.000 Tonnen Kupfer im Wert von etwa 500 Millionen US-Dollar ab, was die LME-Kupferpreise näher an historische Höchststände von über 11.500 US-Dollar pro Tonne trieb. JPMorgan Chase geht davon aus, dass der Abwärtstrend bei den LME-Lagerbeständen nur schwer umzukehren sein wird, solange die Gefahr von US-Zöllen auf raffiniertes Kupfer besteht, und dass die Kupferpreise in eine Phase größerer Volatilität und eines deutlicheren Aufwärtstrends eintreten werden.

4. Fünf Stunden geheime Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und Russland blieben ergebnislos, und Putin besuchte Indien, um dem Druck der USA entgegenzuwirken

Diese Woche traf sich Putin im Kreml mit dem US-Sondergesandten Witkov und Trumps Schwiegersohn Kushner. Das Treffen dauerte fast fünf Stunden, um eine friedliche Lösung des Russland-Ukraine-Konflikts zu besprechen. Der Kreml bezeichnete die Gespräche als „nützlich und konstruktiv“, sagte jedoch, dass beide Seiten in den territorialen Fragen der Ukraine keine Kompromisse eingegangen seien. Trump sagte, die Gespräche seien gut gewesen, wisse aber das Ergebnis nicht. Diesmal diskutierte die US-Delegation den überarbeiteten Friedensplan. Der vorherige „28-Punkte“-Entwurf wurde von der Ukraine und ihren Verbündeten wegen der Bevorzugung Russlands kritisiert. Putin lehnte einige Inhalte ab und warnte, dass Russland Schiffe, die die Ukraine unterstützen, angreifen könnte, wenn die Angriffe auf russische Öltanker zunehmen.

Selensky sagte, dass die neue Version des Friedensplans besser sei als die ursprüngliche und er werde wichtige Fragen mit Trump besprechen. Der ukrainische Sondergesandte reiste in die USA, um an einer neuen Gesprächsrunde teilzunehmen. Die Europäische Union warnte die USA davor, Druck auf die Ukraine auszuüben. Darüber hinaus besuchte Putin diese Woche Indien, um dem Druck der USA auf Indien, russisches Öl zu kaufen, entgegenzutreten, und sagte, dass Indien die gleichen Rechte genießen sollte, wenn die USA russischen Kernbrennstoff importieren. Ziel dieses Besuchs ist es, die Beziehungen zwischen Russland und Indien zu stärken. Indiens Anteil an den Ölimporten aus Russland ist auf 36 % gestiegen und ist damit der zweitgrößte Abnehmer. Beide Seiten planen, die Zusammenarbeit in mehreren Bereichen zu fördern..

5. Trump News: Verschärfung der Einwanderung, Einsatz von Robotern oder Rückzug aus dem Abkommen zwischen den USA, Kanada und Mexiko

Die Trump-Regierung plant, das Reiseverbot auf rund 30 Länder auszuweiten und die Einwanderung aufgrund des Angriffs auf zwei Mitglieder der Nationalgarde in Washington einzuschränken. Trump sagte einmal, er werde „die Einwanderung aus allen Ländern der Dritten Welt dauerhaft aussetzen“. Die US-amerikanische Staatsbürgerschafts- und Einwanderungsbehörde hat die Annahme von Einwanderungsanträgen aus 19 eingeschränkten Ländern ausgesetzt und wird die Genehmigung von Einwanderern nach dem Amtsantritt der Biden-Regierung überprüfen. Die neue Liste wird noch bekannt gegeben. Gleichzeitig werden die Arbeitsvisa für Einwanderer verschärft und die Arbeitserlaubnis für Asylbewerber und andere von fünf Jahren auf 18 Monate verkürzt, was Hunderttausende Branchen betrifft und bei Einwanderungsbefürwortern und Arbeitgebern Anlass zur Sorge gibt.

Fünf Monate nach der Einführung der KI wandte sich die Trump-Regierung der Robotik zu. Handelsminister Lutnick traf sich mit Führungskräften der Branche, um die Entwicklung voranzutreiben, und im nächsten Jahr könnten entsprechende Durchführungsverordnungen erlassen werden. Das US-Verkehrsministerium wird eine Robotik-Arbeitsgruppe einrichten und der Kongress wird die entsprechende Gesetzgebung vorantreiben.

USA Handelsbeauftragter Greer sagte, dass Trump im nächsten Jahr aus dem Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada (USMCA) austreten oder es aufspalten könnte. Aufgrund seines Strebens nach einem „guten Deal“ erwog er einmal, das Nordamerikanische Freihandelsabkommen (NAFTA) aufzulösen und schlug vor, dass die Vereinigten Staaten getrennt mit Kanada und Mexiko verhandeln sollten. Der Grund liegt darin, dass die wirtschaftlichen Beziehungen zwischen den drei Ländern sehr unterschiedlich sind.

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